Första halvåret 2026 byggde om GLAS i grunden. Vi gick in i året med en annonsmotor som köpte omsättning med förlust, en kostnadskostym för ett större bolag och 4,0 MSEK utnyttjad checkkredit. Vi går ur halvåret med tillväxt i båda kanalerna (+8,0 % totalt), tre EBITDA-positiva månader i rad, marginaler som lyft kraftigt kvartal mot kvartal och en nettoskuld som minskat med 4,0 MSEK. Under ytan har vi bytt frontend, lagt om prissättnings- och annonslogiken, skalat ned consignment till lönsamma partners och påbörjat övergången till en grundardriven organisation där AI-byggd automation utför arbetsflödena. H2 handlar om att låta kostnadsbanan göra jobbet: OPEX mer än halveras till december medan bruttovinsten försvaras.

— Christoffer Sundberg

GLAS växte i H1: kanalomsättningen steg 8,0 % mot H1 2025, med D2C +4,8 % (15,4 → 16,2 MSEK) och wholesale (B2B + consignment) +22 % (3,5 → 4,2 MSEK) på Boozt, travel retail och Norden. Marginalerna lyfte under halvåret: D2C GM3 gick från 20 % i Q1 till 31 % i Q2, wholesale från 29 % till 45 %. Resultatmässigt var det två olika halvlekar: Q1 (EBITDA −1 323 KSEK) bar plattformsbytet och en annonsmotor som inte konverterade; från mars vände det och Q2 stängde på +779 KSEK med tre positiva månader i rad. Kassaflödet: nettoskulden minskade med 4,0 MSEK, varav checkkrediten 4 030 → 680 KSEK (SEB per 30/6) och Almi-lånet amorterades med 664 KSEK.

Halvåret var två olika affärer. Januari–februari köpte volym med rea och hög Meta-spend till svag marginal (GM3 som lägst 7,7 % i februari). Från mars vände det: ny frontend, bättre konvertering och lägre spend per order tog GM3 från 19,8 % i Q1 till 30,6 % i Q2. Meta-spenden för halvåret blev 4 991 KSEK med juni på 891 (API-verifierad). Juni-rean höll ordervolymen (3 707 ordrar) men gav ingen extra volym för rabatten — lärdomen är prissatt disciplin i H2. Största marknader: EU/OSS-blocket, Sverige, Storbritannien, Norge, Schweiz.

B2B-fakturering växte till 3 367 KSEK med bredare bas: Boozt tillkom som återförsäljare (269 KSEK i juni), travel retail växer (AVOLTA Toronto, Dufry, Travel Retail Norway) och Norden levererar stabilt. Consignment (877 KSEK) skalas planenligt ned till lönsamma partners — Åhléns och Depart.a.mental är avslutade, NK/Illums/Thernlunds kvar. Kanalens GM3 lyfte från 29 % i Q1 till 45 % i Q2 på bättre mix och lägre fraktandel.

Utnyttjad checkkredit 680 KSEK (SEB), ned från 4 030 vid årets ingång. Almi-lånen amorterades med 664 KSEK under halvåret (kvarvarande skuld ~2 550 KSEK). Total nettoskuldsminskning 4,0 MSEK — driften genererade kassa varje månad under Q2. Kundfordringar 1 793 KSEK över 225 öppna fakturor (störst: Boozt 336, Mustig 221 — kvartalsvis förskottshyra). Leverantörsskulder 2 314 KSEK, allt inom förfall utom en mindre post. Lagret per senaste översikt: 9,7 MSEK fysiskt, avstämt mot Fortnox — se Lageröversikt (styrelse-inlogg).

Fyra roller avvecklas under H2 enligt plan: konsultavtalet avslutas 31 juli, två anställda har slutdatum i augusti respektive november, och VD-rollen avslutas 31 december. Personalkostnaden går från 436 KSEK i juni till 84 KSEK i december; AI-byggd automation (bokföring, CS, merchandising, rapportering) tar över arbetsflödena. Total OPEX mer än halveras enligt bryggan nedan, från 812 KSEK (juni, prel) till 373 i december och 209 i januari 2027. Programvaran trimmas mot ~35 KSEK/mån; lokalen är uthyrd i andra hand till maj 2027 och kassaneutral. Engångsposter i bryggan: slutregleringar ~150 KSEK i augusti och ~5 KSEK i november. Med Q2:s GP3-nivå (~1 100 KSEK/mån) ger kostnadsbanan väsentligt positiv EBITDA genom H2. Bilagor: Lageröversikt maj 2026 (styrelse-inlogg) · Q2 2026 kvartalsrapport.